Capítol 5 de 7
Valorar una acció de dividends
Un preu just importa tant com un dividend segur. Uns quants marcs clàssics converteixen la rendibilitat, el creixement i l'historial en una decisió de comprar o esperar.
Fins i tot un gran dividend pot ser una mala compra si pagues de més. Cadascun d'aquests marcs mira el valor des d'un angle diferent; recolza't en diversos en lloc de fiar-te d'un de sol.
El número Chowder suma la rendibilitat per dividend actual d'una acció a la seva taxa de creixement del dividend a 5 anys; una regla habitual demana com a mínim un 8 % per a accions de més rendibilitat (yield per sobre del 3 %) o un 12 % en la resta — una mesura ràpida del potencial de retorn total per dividend.
Un model de descompte de dividends (el model de Gordon) estima un preu just a partir del propi dividend: el pagament de l'any vinent dividit per la teva rendibilitat exigida menys la taxa de creixement del dividend. Compara'l amb el preu de mercat per veure si l'acció sembla barata o cara — només funciona quan el creixement es manté per sota de la rendibilitat exigida.
La teoria de la rendibilitat per dividend, popularitzada per Geraldine Weiss, llegeix l'historial d'un bon pagador: quan la seva rendibilitat és a prop de l'extrem alt del seu rang habitual l'acció està relativament barata, i a prop de l'extrem baix està cara. El preu just implícit és el dividend anual dividit per aquesta rendibilitat històrica mitjana.
Finalment, la ratxa de creixement del dividend mostra com s'ha posat a prova: 5+ anys marca un Reptador (Challenger), 10+ un Aspirant (Contender), 25+ un Campió (un «aristòcrata») i 50+ un Rei.
Les valoracions són estimacions basades en supòsits: un punt de partida per investigar, mai una recomanació.
Termes clau
- Número Chowder
- Un cribratge de creixement del dividend: la rendibilitat per dividend actual més la taxa de creixement del dividend a 5 anys. Una regla habitual demana com a mínim un 8 % per a accions de més rendibilitat (yield per sobre del 3 %) o un 12 % en la resta — una mesura ràpida del potencial de retorn total per dividend.
- Valor raonable (DDM)
- Una estimació del que val una acció a partir del seu dividend: el dividend de l'any vinent dividit per la rendibilitat exigida menys la taxa de creixement del dividend (el model de Gordon). Es compara amb el preu per assenyalar infravaloració o sobrevaloració; només és vàlid quan el creixement es manté per sota de la rendibilitat exigida.
- Teoria de la rendibilitat per dividend
- Una idea de valoració (Geraldine Weiss): una empresa de dividends de qualitat està relativament barata quan la seva rendibilitat és a prop de l'extrem alt del seu rang històric, i cara a prop de l'extrem baix. El preu just implícit és el dividend anual dividit per la rendibilitat històrica mitjana de l'acció.
- Ratxa de creixement del dividend
- El nombre d'anys consecutius que una empresa ha apujat el seu dividend. Una ratxa llarga indica fiabilitat; amb 25+ anys es guanya l'etiqueta d'"aristòcrata del dividend".
A punt per posar-ho en pràctica?
Explora una cartera d'exemple — sense registrar-te — o crea el teu compte gratuït i comença a seguir els teus propis dividends.