Capítol 9 de 10
Ingressos amb opcions: la roda
Una manera conservadora com alguns inversors en dividends guanyen ingressos extra: cobrar una prima per comprometre's a comprar o vendre accions a un preu fixat.
Les opcions tenen fama d'especulació arriscada, però els inversors de rendes n'usen només un racó estret i conservador: vendre opcions sobre accions que ja tenen o que comprarien encantats. Quan véns una opció cobres una prima per endavant —diners que són teus— a canvi d'una promesa sobre un preu. Fet així, és una font d'ingressos al costat dels teus dividends, no una aposta sobre cap on va el mercat.
Una put coberta amb efectiu és la promesa de comprar 100 accions a un preu d'exercici ("strike") fixat si l'acció cau fins allà, apartant l'efectiu per fer-ho. Cobres una prima per la promesa. Si l'acció es manté per sobre del strike, no passa res i simplement et quedes la prima. Si baixa per sota, compres accions que volies igualment —al strike, menys la prima que ja vas cobrar—, així que a la pràctica amb descompte.
Una call coberta és la imatge inversa, sobre accions que ja tens. Promets vendre 100 accions a un strike per sobre del preu d'avui i cobres una prima per això. Si l'acció es queda per sota del strike, conserves tant les teves accions com la prima. Si puja per sobre, les teves accions es venen ("called away") a aquest preu: continues quedant-te la prima, només limites quanta pujada captures.
Encadenades, això es converteix en "la roda": ven puts cobertes amb efectiu fins que t'assignin accions, cobra dividends mentre les mantens i després ven calls cobertes fins que et retirin les accions, i torna a començar. Cada pas genera prima o dividends. Quantic segueix tot el cicle: registra cada put i call, veu la prima comptabilitzada com a ingrés i, quan t'assignen, les accions passen directament a les teves posicions i cost mitjà.
Quantic també llegeix cada posició oberta per tu. Mostra el preu d'equilibri (on l'operació queda a zero un cop repartida la prima entre les accions), el rendiment anualitzat (la prima com a retorn anual sobre el col·lateral, per comparar en igualtat una put a 30 dies i una call a 90 dies) i la moneyness — on és el preu actual respecte al teu strike. Quan una opció entra in the money a prop del venciment, marca el risc d'assignació, perquè puguis fer un roll o deixar que passi expressament.
La prima no és diners gratis. Una put coberta amb efectiu et pot deixar comprant una acció que va seguir caient; una call coberta pot limitar els teus guanys en una pujada. Ven puts només sobre accions que realment voldries tenir, i calls a preus als quals estaries content de vendre.
Termes clau
- Put amb efectiu garantit
- Vendre una put reservant l'efectiu per comprar les accions si t'assignen. Cobres una prima per avançat; si l'acció es manté per sobre del strike la conserves com a ingrés, i si cau compres accions que ja volies al strike — a la pràctica un descompte, menys la prima.
- Call coberta
- Vendre una call sobre accions que ja tens. Cobres una prima com a ingrés; si l'acció puja per sobre del strike les teves accions es venen ("called away") a aquell preu. Una manera de treure rendiment extra a posicions que no et faria res reduir.
- La roda
- Un bucle d'ingressos: ven puts amb efectiu garantit fins que t'assignin accions, cobra dividends mentre les tens, després ven calls cobertes fins que les accions es venguin — i repeteix. Cada pas genera prima o dividends.
- Punt d'equilibri
- El preu al qual una opció venuda queda a zero respecte al strike, un cop repartida la prima cobrada entre les accions. Una put coberta amb efectiu té el punt d'equilibri per sota del strike (el teu preu de compra efectiu si t'assignen); una call coberta, per sobre.
- Rendiment anualitzat
- La prima com a rendiment sobre el col·lateral, escalada a una taxa anual segons els dies que es manté l'opció — així una put a 30 dies i una call a 90 dies es comparen en igualtat. Una prima del 2% en 30 dies equival a un ~24%/any.
- Moneyness
- On és el preu actual respecte al strike. Per a una opció que has venut, in the money (ITM) vol dir que va camí de l'assignació; out of the money (OTM), que expirarà sense valor i et quedes la prima. A prop del venciment, una opció in the money té risc real d'assignació.
Quantic · Gratis
A punt per posar-ho en pràctica?
Explora una cartera d'exemple — sense registrar-te — o crea el teu compte gratuït i comença a seguir els teus propis dividends.